上市“首秀”大跌25%，每日优鲜值不值145亿？

6月25日,每日优鲜正式登陆纳斯达克,打响了社区团购企业上市的第一枪。

一声锣响,市值22．47亿美元(约合145亿人民币)的企业诞生。但这场首秀似乎搞砸了,上市当天大跌了25．69%。

在外人的眼中,每日优鲜是一个80后励志创业故事,在资本的眼中,它又是一个成功的案例,因为站在每日优鲜背后中金资本、腾讯投资、高盛、老虎环球基金、联想创投等超20家机构终于守得云开见月明。那么对于每日优鲜创始人徐正来说,这场生鲜市场的争夺战才刚刚拉开序幕、前途未知。

站在IPO的舞台上,徐正略带感慨地说道:“七年前,每日优鲜诞生在望京的一座居民楼里,当时并不知道这条路能走多久,大家苦过、累过,但从没有怀疑过、退缩过,一群平凡人就这样干成了社区零售领域里的非凡事。”

但抢先,不等于胜利。

社区经济分析师黄昇曾说过:“生鲜电商绝对不是一场‘比谁跑得快”的游戏”。盈利和成本则是生鲜电商最大的问题。

这点每日优鲜的招股书就能给出明确的答案。

根据每日优鲜招股书显示,2018年至2020年,公司的净收入分别为35．47亿元、60．01亿元、61．30亿元;毛利也从2018年的8．6%上升至2020年的19．4%,但毛利率的显著上升难掩不盈利的事实。

招股书数据还显示,2018年至2020年,公司净亏损分别为22．32亿元、29．09亿元和16．49亿元,三年合计亏损近68亿元。不仅如此,2021年一季度每日优鲜的净亏损达到6．1亿元,相较于去年同期净亏1．95亿元,亏损则有隐隐扩大的趋势。

此外,前置仓的模式也是一个争议的焦点。业界认为,虽然前置仓模式提升了消费者的消费体验,但是弊端则非常明显。因为前置仓模式是重资产、重运营模式,且缺乏门店导致该模式严重依赖流量,而如果加大流量补贴,那么对于企业盈利水平则是很大的考验。

据悉,2020年3月盒马就已经正式宣布放弃前置仓模式了。盒马创始人侯毅曾用70多家前置仓进行过1年的试验,最终他发现流量、毛利竞争能力以及每日耗损都存在问题,而这些问题似乎也无解,所以他认为前置仓模式不可能盈利。

每日优鲜招股书更新之后,有业内人士就曾分析到,虽然当下每日优鲜有意识地下压仓储物流费用占比,但25．72%的比重依旧很高,所以这也可能是每日优鲜连年亏损的原因。

另外,招股书还显示,2018年至2020年,每日优鲜的经营活动产生的现金流量净额分别为-17．24亿元、-19．67亿元、-16．12亿元。这样就意味着这家公司当下扩张的模式依旧是资本输血。

前瞻产业研究院的数据显示,2019年中国生鲜市场规模超过2万亿元,2020年或将达2．16万亿元。可以预见的是,虽然生鲜电商市场很大,但他却装不下所有的互联网巨头。

对于生鲜电商来说产品品质、服务体系、物流水平、客户黏性是生鲜平台的核心竞争力,这个市场迟早会从分散走向合并,如果仅仅只靠资本输血,那么面对越来越贵的流量,资本又能烧到什么时候呢?